Статья 99. Права и обязанности внешнего управляющего / КонсультантПлюс
1. Внешний управляющий имеет право:
распоряжаться имуществом должника в соответствии с планом внешнего управления с ограничениями, предусмотренными настоящим Федеральным законом;
заключать от имени должника мировое соглашение;
заявлять отказ от исполнения договоров должника в соответствии со статьей 102 настоящего Федерального закона;подавать в арбитражный суд от имени должника иски и заявления о признании недействительными сделок и решений, а также о применении последствий недействительности ничтожных сделок, заключенных или исполненных должником с нарушением требований настоящего Федерального закона, и заявлять требования о взыскании убытков, причиненных действиями (бездействием) членов коллегиальных органов управления должника, членов совета директоров (наблюдательного совета), единоличного исполнительного органа, собственника имущества должника, лицами, действовавшими от имени должника в соответствии с доверенностью, иными лицами, действовавшими в соответствии с учредительными документами должника;
(см. текст в предыдущей редакции
)
осуществлять иные предусмотренные настоящим Федеральным законом действия.
2. Внешний управляющий обязан:
принять в управление имущество должника и провести его инвентаризацию;
в течение трех рабочих дней с даты окончания инвентаризации имущества должника включить в Единый федеральный реестр сведений о банкротстве сведения о результатах такой инвентаризации;
(абзац введен Федеральным законом от 28.07.2012 N 144-ФЗ)разработать план внешнего управления и представить его для утверждения собранию кредиторов;
вести бухгалтерский, финансовый, статистический учет и отчетность;
заявлять в установленном порядке возражения относительно предъявленных к должнику требований кредиторов;
принимать меры по взысканию задолженности перед должником;
вести реестр требований кредиторов;
реализовывать мероприятия, предусмотренные планом внешнего управления, в порядке и на условиях, которые установлены настоящим Федеральным законом;
информировать комитет кредиторов о реализации мероприятий, предусмотренных планом внешнего управления;
представить собранию кредиторов отчет об итогах реализации плана внешнего управления;
осуществлять иные предусмотренные настоящим Федеральным законом полномочия.
Открыть полный текст документа
Кто такой внешний управляющий — подробное описание полномочий
Я — внешний управляющий и в данной статье расскажу Вам, что же входит в мои обязанности и когда нужно внешнее управление.
Что такое внешнее управление организацией?
Внешнее управление организацией — это процедура банкротства, главной задачей которой является восстановление платежеспособности должника.
В процедуре внешнего управления руководитель должника отстраняется от исполнения своих обязанностей, полномочия по управлению имуществом должника передаются внешнему управляющему.
Кандидатура внешнего управляющего назначается арбитражным судом одновременно с назначением процедуры внешнего управления.
Для того, чтобы я могла приступить к своим обязанностям, органы управления должника обязаны передать мне бухгалтерскую и иную документацию, печати, штампы, материальные и другие ценности в течение трех дней с момента введения процедуры.
Согласно Федеральному закону «О несостоятельности (банкротстве)» внешнее управление вводится на основании решения кредиторов на 18 месяцев. Срок может быть продлен, но не более чем на 6 месяцев.
Какие последствия введения процедуры внешнего управления?
- Прекращение полномочий руководителя должника и органов управления должника.
- Введение моратория на удовлетворение требований кредиторов по денежным обязательствам и по уплате обязательных платежей.
Внешний управляющий имеет право:
- в соответствии с планом управления распоряжаться имуществом должника;
- заключать мировое соглашение от имени должника;
- заявлять отказ от исполнения договоров;
- подавать заявления в суд о признании недействительными сделок, решений, а также о применении последствий недействительности сделок.
Внешний управляющий обязан:
- принять имущество должника и провести его инвентаризацию;
- разработать план внешнего управления и представить его на утверждение, проведя собрание кредиторов;
- вести статистический, бухгалтерский, финансовый отчеты и отчетность, а также реестр требований кредиторов;
- принимать меры по взысканию дебиторской задолженности;
- информировать комитет кредиторов о реализации мероприятий, предусмотренных планом внешнего управления;
- представить собранию кредиторов отчет об итогах реализации плана внешнего управления.
В каких случаях внешний управляющий может быть отстранен от своей деятельности?
- Внешний управляющий самолично подает заявление на освобождение от возложенных на него обязанностей.
- На основании ходатайства саморегулируемой организации арбитражных управляющих, в случае выхода арбитражного управляющего из оной.
Освобождение может быть осуществлено только по решению арбитражного суда. Определение арбитражного суда об освобождении внешнего управляющего подлежит немедленному исполнению и может быть обжаловано.
План внешнего управления должен быть составлен внешним управляющим в течение месяца с момента его утверждения на должности. Главная цель плана такова, что к моменту окончания процедуры внешнего управления юридическое лицо не должно иметь ни рубля задолженности перед кредиторами. При этом важно понимать, что организация должна не только не иметь признаков банкротства, но и в дальнейшем осуществлять свою деятельность.
Прекращение полномочий внешнего управляющего происходит в следующих случаях:
- Если внешнее управление завершается мировым соглашением или погашением требований кредиторов.
- Если арбитражный суд принял решение о признании должника банкротом и открытии конкурсного производства.
Кандидатура внешнего управляющего должна быть выбрана Вами до того, как введется процедура внешнего управления, а это значит, что уже сейчас нужно обратиться ко мне и я разработаю для Вашей компании индивидуальный план и стратегию.
ВНЕШНИЙ УПРАВЛЯЮЩИЙ — Банкротство
Внешний управляющий утверждается арбитражным судом одновременно с введением внешнего управления.
До даты утверждения внешнего управляющего арбитражный суд возлагает исполнение обязанностей и осуществление прав внешнего управляющего на лицо, исполнявшее обязанности временного управляющего или административного управляющего должника.
Об утверждении внешнего управляющего арбитражный суд выносит определение, которое подлежит немедленному исполнению.
Определение об утверждении внешнего управляющего может быть обжаловано и не влечет за собой приостановление его исполнения.
Внешний управляющий утверждается арбитражным судом.
От даты введения внешнего управления:
· прекращаются полномочия руководителя должника, управление делами должника возлагается на внешнего управляющего;
· внешний управляющий вправе издать приказ об увольнении руководителя должника или предложить руководителю должника перейти на другую работу в порядке и на условиях, которые установлены трудовым законодательством;
· прекращаются полномочия органов управления должника и собственника имущества должника — унитарного предприятия, полномочия руководителя должника и иных органов управления должника переходят к внешнему управляющему, за исключением полномочий органов управления должника, предусмотренных пунктом 2 статьи 94 Закона №127-ФЗ:*
*Органы управления должника в пределах компетенции вправе принимать решения:
о внесении изменений и дополнений в устав общества в части увеличения уставного капитала; об определении количества, номинальной стоимости объявленных акций;
об увеличении уставного капитала акционерного общества путем размещения дополнительных обыкновенных акций;
об обращении с ходатайством к собранию кредиторов о включении в план внешнего управления возможности дополнительной эмиссии акций;
об определении порядка ведения общего собрания акционеров;
об обращении с ходатайством о продаже организации должника;
о замещении активов должника;
об избрании представителя учредителей (участников) должника;
о заключении соглашения между третьим лицом или третьими лицами и органами управления должника, уполномоченными в соответствии с учредительными документами принимать решение о заключении крупных сделок, об условиях предоставления денежных средств для исполнения обязательств должника;
иные необходимые для размещения дополнительных обыкновенных акций должника решения.*
Органы управления должника, временный управляющий, административный управляющий в течение трех дней от даты утверждения внешнего управляющего обязаны обеспечить передачу бухгалтерской и иной документации должника, печатей и штампов, материальных и иных ценностей внешнему управляющему:
· отменяются ранее принятые меры по обеспечению требований кредиторов;
· аресты на имущество должника и иные ограничения должника в части распоряжения принадлежащим ему имуществом могут быть наложены исключительно в рамках процесса о банкротстве;
· вводится мораторий на удовлетворение требований кредиторов по денежным обязательствам и об уплате обязательных платежей, за исключением случаев, предусмотренных Федеральным законом №127-ФЗ.
Единственная альтернатива — это банкротство индивидуального предпринимателя (физического лица).
Процедуру банкротства следует провести еще до закрытия ИП, чтобы обращаться в налоговые органы с готовым судебным решением на руках. Просим также обратить внимание, что на нашем сайте можете подробнее ознакомиться банкротство ип , банкротство ип стоимость , правильно и грамотно написать заявление о банкротстве ип , а также к чему все это может привести последствия банкротства ип , и обсудить на форумах банкротства ИП. И у вас возникает вопрос — как спишутся долги ИП.
Также доводим до вашего сведения, что услуги и стоимость банкротства ип дешевое банкротство.
Внешний управляющий может быть освобожден арбитражным судом от исполнения обязанностей внешнего управляющего:
· по заявлению внешнего управляющего об освобождении его от исполнения обязанностей внешнего управляющего;
· в иных предусмотренных федеральным законом случаях.
Внешний управляющий, освобожденный от исполнения обязанностей внешнего управляющего, обязан обеспечить передачу бухгалтерской и иной документации должника, печатей и штампов, материальных и иных ценностей в течение трех дней вновь утвержденному внешнему управляющему.
Внешний управляющий может быть отстранен арбитражным судом от исполнения обязанностей внешнего управляющего:
· на основании решения собрания кредиторов об обращении в арбитражный суд с ходатайством, в случае неисполнения или ненадлежащего исполнения внешним управляющим возложенных на него обязанностей или невыполнения предусмотренных планом внешнего управления мер по восстановлению платежеспособности;
· в связи с удовлетворением арбитражным судом жалобы лица, участвующего в деле о банкротстве, на неисполнение или ненадлежащее исполнение внешним управляющим возложенных на него обязанностей при условии, что такое неисполнение или ненадлежащее исполнение обязанностей нарушило права или законные интересы заявителя жалобы, а также повлекло или могло повлечь за собой убытки должника или его кредиторов;
· в случае выявления обстоятельств, препятствовавших утверждению лица внешним управляющим, а также в случае, если такие обстоятельства возникли после утверждения лица внешним управляющим;
· в иных предусмотренных Федеральным законом №127-ФЗ случаях.
Внешний управляющий имеет право:
· распоряжаться имуществом должника в соответствии с планом внешнего управления с ограничениями, предусмотренными настоящим Федеральным законом. Следует учесть, что внешний управляющий имеет те же права и обязанности, которые установлены статьей 24 Закона №127-ФЗ для арбитражных управляющих;
· заключать от имени должника мировое соглашение;
· заявлять отказ от исполнения договоров должника в соответствии со статьей 102 Федерального закона №127-ФЗ;*
· предъявлять в арбитражный суд от своего имени требования о признании недействительными сделок и решений, а также о применении последствий недействительности ничтожных сделок, заключенных или исполненных должником с нарушением требований Закона №127-ФЗ;
· осуществлять иные предусмотренные Законом №127-ФЗ действия.
Внешний управляющий обязан:
· принять в управление имущество должника и провести его инвентаризацию;
· разработать план внешнего управления и представить его для утверждения собранию кредиторов;
· вести бухгалтерский, финансовый, статистический учет и отчетность;
· заявлять в установленном порядке возражения относительно предъявленных к должнику требований кредиторов;
· принимать меры по взысканию задолженности перед должником;
· вести реестр требований кредиторов;
· реализовывать мероприятия, предусмотренные планом внешнего управления, в порядке и на условиях, которые установлены настоящим Федеральным законом;
· информировать комитет кредиторов о реализации мероприятий, предусмотренных планом внешнего управления;
· представить собранию кредиторов отчет об итогах реализации плана внешнего управления;
· осуществлять иные предусмотренные настоящим Федеральным законом полномочия.
Единственная альтернатива — это банкротство индивидуального предпринимателя (физического лица). Процедуру банкротства следует провести еще до закрытия ИП, чтобы обращаться в налоговые органы с готовым судебным решением на руках.
Просим также обратить внимание, что на нашем сайте можете подробнее ознакомиться банкротство ип , банкротство ип стоимость , правильно и грамотно написать заявление о банкротстве ип , а также к чему все это может привести последствия банкротства ип , и обсудить на форумах банкротства ИП. И у вас возникает вопрос — как спишутся долги ИП.
Также доводим до вашего сведения, что услуги и стоимость банкротства ип дешевое банкротство.
ВНЕШНИЙ УПРАВЛЯЮЩИЙ — это… Что такое ВНЕШНИЙ УПРАВЛЯЮЩИЙ?
- ВНЕШНИЙ УПРАВЛЯЮЩИЙ
лицо, назначаемое решением суда по требованию заинтересованного государственного органа с целью проведения принудительной реорганизации юридического лица в случае, когда решение о такой реорганизации было принято уполномоченным государственным органом, но не исполнено добровольно.
Термин введен ст. 57 ГК РФ и не имеет отношения к процедуре внешнего управления имуществом должника при банкротстве (см. Несостоятельность). Решение о принудительной реорганизации юридического лица может быть принято Федеральным антимонопольным органом только в случае принудительного разделения или выделения структурных единиц из состава хозяйствующих субъектов-монополистов.Белов В.А.
Энциклопедия юриста. 2005.
- ВНЕШНЕТОРГОВАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ
- ВНУТРЕННИЕ ВОДЫ
Смотреть что такое «ВНЕШНИЙ УПРАВЛЯЮЩИЙ» в других словарях:
Внешний управляющий — арбитражный управляющий, утвержденный арбитражным судом для проведения внешнего управления и осуществления иных установленных настоящим Федеральным законом полномочий;… Источник: Федеральный закон от 26.10.2002 N 127 ФЗ (ред. от 28.07.2012, с… … Официальная терминология
Внешний управляющий — (англ external manager) в РФ лицо, назначаемое арбитражным судом для проведения внешнего управления и осуществления др. полномочий, установленных ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)»**. В.у. назначается одновременно с введением внешнего… … Энциклопедия права
ВНЕШНИЙ УПРАВЛЯЮЩИЙ — арбитражный управляющий, утвержденный арбитражным судом для проведения внешнего управления и осуществления иных установленных Федеральным законом «О несостоятельности (банкротстве)» полномочий … Юридическая энциклопедия
Внешний управляющий — физическое лицо, назначенное арбитражным судом для непосредственного управления имуществом должника … Словарь терминов антикризисного управления
Внешний управляющий — (англ external manager) в РФ лицо, назначаемое арбитражным судом для проведения внешнего управления и осуществления др. полномочий, установленных ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)»**. В.у. назначается одновременно с введением внешнего… … Большой юридический словарь
Внешний управляющий — Лицо, назначаемое арбитражным судом для проведения внешнего управления и осуществления иных полномочий, установленных настоящим Федеральным законом;ст. 2 федерального закона от 08.01.1998 № 6 ФЗ О несостоятельности (банкротстве) … Словарь: бухгалтерский учет, налоги, хозяйственное право
ВНЕШНИЙ УПРАВЛЯЮЩИЙ — лицо, назначаемое арбитражным судом для проведения внешнего управления и осуществления иных полномочий, установленных настоящим Федеральным законом» … Словарь понятий и терминов, сформулированных в нормативных документах российского законодательства
УПРАВЛЯЮЩИЙ ВНЕШНИЙ — ВНЕШНИЙ УПРАВЛЯЮЩИЙ … Юридическая энциклопедия
Арбитражный управляющий — (временный управляющий, административный управляющий, внешний управляющий или конкурсный управляющий) Гражданин Российской Федерации, утверждаемый арбитражным судом для проведения процедур банкротства и осуществления иных установленных настоящим… … Словарь: бухгалтерский учет, налоги, хозяйственное право
Арбитражный управляющий — лицо, назначенное арбитражным судом, для проведения процедуры банкротства несостоятельной организации. Деятельность арбитражного управляющего является для него частной практикой и связана с осуществлением управляющим публично значимых функций,… … Википедия
Разъяснения по вопросу выдачи информации по запросам арбитражных управляющих
В соответствии с абз. 7 п. 1 ст. 20.3 Федерального закона от 26.10.2002 N 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» арбитражный управляющий в деле о банкротстве имеет право запрашивать необходимые сведения о должнике, о лицах, входящих в состав органов управления должника, о контролирующих лицах, о принадлежащем им имуществе (в том числе имущественных правах), о контрагентах и об обязательствах должника у физических лиц, юридических лиц, государственных органов, органов управления государственными внебюджетными фондами Российской Федерации и органов местного самоуправления, включая сведения, составляющие служебную, коммерческую и банковскую тайну.
О персональных данных:
Вопрос о выдаче персональных данных по запросу арбитражных управляющих является спорным, поскольку можно утверждать, что персональные данные не относятся к служебной, коммерческой и банковской тайне, которые перечислены в абз. 7 п. 1 ст. 20.3 Федерального закона от 26.10.2002 N 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)», однако на настоящий момент судебная практика складывается следующим образом:
Определение ВАС РФ от 06.06.2012 N ВАС-7243/12 по делу N А14-3797/2011
Ситуация: Управление ГИБДД ГУВД по Воронежской области сообщило об отказе в выдаче конкурсному управляющему запрашиваемой информации, указав, что информация о наличии у гражданина Киселева А.Ю. в собственности автотранспортных средств выдается в соответствии со ст. 9 Федерального закона от 27.07.2006 N 152-ФЗ «О персональных данных» на основании согласия в письменной форме субъекта персональных данных. Так как конкурсным управляющим соответствующие согласования представлены не были, выдать запрашиваемую информацию не представляется возможным.
Требование: О пересмотре в порядке надзора судебных актов по делу о признании незаконным отказа органа безопасности дорожного движения в предоставлении информации в отношении автотранспортных средств.
Решение: В передаче дела в Президиум ВАС РФ отказано, поскольку суд сделал правильный вывод о наличии права у конкурсного управляющего запросить актуальную информацию в отношении имущества, которое принадлежит должнику, законодательство РФ о банкротстве не ограничивает управляющего в объеме запрашиваемой информации.
Обоснование: В отношении имущества конкурсный управляющий вправе запросить актуальную информацию, то есть о том имуществе, которое принадлежит должнику. Законодатель не ограничивает арбитражного управляющего в объеме запрашиваемой информации.
Более того, поскольку внешний и конкурсный управляющие вправе оспаривать сделки должника, то они могут получать сведения о совершенных должником сделках, а не только об имеющемся у должника имуществе, что признано судебной практикой.
(См.: Постановление ФАС Поволжского округа от 31 марта 2014 г. по делу N А55-17643/2013; Постановление ФАС Северо-Западного округа от 16 апреля 2013 г. по делу N А21-7716/2012).
Совершение действий по запросу арбитражного управляющего
Арбитражный (финансовый управляющий):
А) Временный управляющий – процедура наблюдения
Б) Административный управляющий — финансовое оздоровление
В) Внешний управляющий – внешнее управление
Г) Конкурсный управляющий — конкурсное производство
Права временного управляющего (статья 66 ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)»
- предъявлять в арбитражный суд от своего имени требования о признании недействительными сделок и решений, а также требования о применении последствий недействительности ничтожных сделок, заключенных или исполненных должником с нарушением требований, установленных статьями 63 и 64 настоящего Федерального закона;
- заявлять возражения относительно требований кредиторов в случаях, предусмотренных настоящим Федеральным законом, в том числе заявлять о пропуске срока исковой давности;
- принимать участие в судебных заседаниях арбитражного суда по проверке обоснованности представленных возражений должника относительно требований кредиторов;
- обращаться в арбитражный суд с ходатайством о принятии дополнительных мер по обеспечению сохранности имущества должника, в том числе о запрете совершать без согласия временного управляющего сделки, не предусмотренные пунктом 2 статьи 64 настоящего Федерального закона;
- обращаться в арбитражный суд с ходатайством об отстранении руководителя должника от должности;
- получать любую информацию и документы, касающиеся деятельности должника;
- осуществлять иные установленные настоящим Федеральным законом полномочия.
Права Административного управляющего (статься 83 ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)»
- требовать от руководителя должника информацию о текущей деятельности должника;
- принимать участие в инвентаризации в случае ее проведения должником;
- согласовывать сделки и решения должника в случаях, предусмотренных настоящим Федеральным законом, и предоставлять информацию кредиторам об указанных сделках и о решениях;
- обращаться в арбитражный суд с ходатайством об отстранении руководителя должника в случаях, установленных настоящим Федеральным законом;
- обращаться в арбитражный суд с ходатайством о принятии дополнительных мер по обеспечению сохранности имущества должника, а также об отмене таких мер;
- предъявлять в арбитражный суд от своего имени требования о признании недействительными сделок и решений, а также о применении последствий недействительности ничтожных сделок, заключенных или исполненных должником с нарушением требований настоящего Федерального закона;
- осуществлять иные предусмотренные настоящим Федеральным законом полномочия.
Права внешнего управляющего (статья 99 ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)»
- распоряжаться имуществом должника в соответствии с планом внешнего управления с ограничениями, предусмотренными настоящим Федеральным законом;
- заключать от имени должника мировое соглашение;
- заявлять отказ от исполнения договоров должника в соответствии со статьей 102 настоящего Федерального закона;
- подавать в арбитражный суд от имени должника иски и заявления о признании недействительными сделок и решений, а также о применении последствий недействительности ничтожных сделок, заключенных или исполненных должником с нарушением требований настоящего Федерального закона, и заявлять требования о взыскании убытков, причиненных действиями (бездействием) членов коллегиальных органов управления должника, членов совета директоров (наблюдательного совета), единоличного исполнительного органа, собственника имущества должника, лицами, действовавшими от имени должника в соответствии с доверенностью, иными лицами, действовавшими в соответствии с учредительными документами должника;
- осуществлять иные предусмотренные настоящим Федеральным законом действия.
Права конкурсного управляющего (Статья129 ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)»
- распоряжаться имуществом должника в порядке и на условиях, которые установлены настоящим Федеральным законом;
- увольнять работников должника, в том числе руководителя должника, в порядке и на условиях, которые установлены федеральным законом;
- заявлять отказ от исполнения договоров и иных сделок в порядке, установленном статьей 102 настоящего Федерального закона. Конкурсный управляющий не вправе заявлять отказ от исполнения договоров должника при наличии обстоятельств, препятствующих восстановлению платежеспособности должника;
Отсюда следует, что в зависимости от стадии:
- Временное наблюдение, финансовое оздоровление – нет права распоряжения имуществом и отказа от исполнения договоров.
- Внешнее управление, конкурсное производство – есть (1) право распоряжения имуществом и (2) отказа от исполнения договоров.
(1) Доменное имя – не имущество:
Согласно определению ВАС РФ от 04.07.2008 N 5560/08 по делу N А56-46111/2003 доменное имя не относится к охраняемым результатам интеллектуальной деятельности и средствам индивидуализации, на которые возникают, в том числе, имущественные права.
Следовательно, ВАС РФ сделан однозначный вывод о том, что доменное имя не может быть отнесено к вещам или иному имуществу,
(2) Отказ от договора возможен, когда его заявляет внешний и конкурсный управляющий и такой отказ заявляется в строгом соответствии со статьей 102 ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)»:
Статья 102. Отказ от исполнения сделок должника
- Внешний управляющий в течение трех месяцев с даты введения внешнего управления вправе отказаться от исполнения договоров и иных сделок должника.
- Отказ от исполнения договоров и иных сделок должника может быть заявлен только в отношении сделок, не исполненных сторонами полностью или частично, если такие сделки препятствуют восстановлению платежеспособности должника или если исполнение должником таких сделок повлечет за собой убытки для должника по сравнению с аналогичными сделками, заключаемыми при сравнимых обстоятельствах.
- В случаях, предусмотренных пунктом 2 настоящей статьи, договор считается расторгнутым с даты получения всеми сторонами по такому договору заявления внешнего управляющего об отказе от исполнения договора.
- Сторона по договору, в отношении которого заявлен отказ от исполнения, вправе потребовать от должника возмещения убытков, вызванных отказом от исполнения договора должника.
- Положения, предусмотренные настоящей статьей, не применяются в отношении договоров должника, заключенных в ходе наблюдения с согласия временного управляющего или в ходе финансового оздоровления, если такие договоры были заключены в соответствии с настоящим Федеральным законом.
- Отказ от исполнения финансовых договоров, соответствующих определенным пунктом 1 статьи 4.1 настоящего Федерального закона требованиям, может быть заявлен только в отношении всех существующих между кредитором и должником финансовых договоров.
Таким образом, если запрос арбитражного управляющего о выдаче информации, составляющей, в том числе персональные данные администраторов доменных имен, и сведения о заключённых ими договорах, соответствует требованиям законодательства, то он подлежит удовлетворению в течение семи дней со дня его получения с оговоркой о конфиденциальности передаваемых данных.
Если запрос содержит требование регистратору совершить действия с доменным именем (например, осуществить смену администратора) и/или требование предоставить ему право самостоятельно совершать действия с доменными именами администратора, в отношении которого введена процедура банкротства (например, осуществить смену электронных адресов электронной почты), при этом запрос исходит от уполномоченного лица и соответствует требованиям законодательства, то такой запрос подлежит удовлетворению.
Решение об удовлетворении запроса арбитражного управляющего должно приниматься регистратором самостоятельно после оценки соответствия запроса требованиям с действующего законодательства.
Конкурсный управляющий в деле о банкротстве: статус, полномочия и задачи
Конкурсного управляющего утверждает суд вместе с принятием решения о признании должника банкротом и запуском конкурсного производства. Порядок утверждения и требования к кандидатуре управляющего точно такие же, как и к арбитражным управляющим в целом.
Если в деле уже были какие-то процедуры банкротства, например наблюдение или финансовое оздоровление, конкурсным управляющим часто становится тот же самый специалист, который ранее участвовал в процессе. Таким образом, арбитражный управляющий сохраняется, только меняется его статус. Но может быть назначен и новый специалист.
В случаях, когда суд сразу принимает решение о признании должника банкротом, например при признании банкротом ликвидируемого должника, конкурсный управляющий утверждается в общем порядке — исходя из предложенной кредиторами кандидатуры или из числа членов саморегулируемой организации, предложенной должником.
Конкурсный управляющий работает с момента утверждения его кандидатуры до завершения конкурсного производства или прекращения дела. Фактически он становится руководителем юридического лица — к нему переходят все соответствующие полномочия.
Управляющий обязан:
- Принять в ведение и управление имущество должника.
- Провести инвентаризацию принятого имущества и включить информацию о её результатах в ЕФРСБ.
- Провести оценку имущества с привлечением независимого оценщика, если оценка требуется.
- Принять меры для поиска и возврата имущества должника.
- Обеспечить сохранность имущества должника.
- Решить вопрос с взысканием дебиторской задолженности должника.
- Вести реестр требований кредиторов, при наличии оснований заявлять возражения на такие требования.
- Передать подлежащие обязательному хранению документы должника на такое хранение.
- Обеспечить уведомление работников должника об увольнении в связи с ликвидацией юридического лица, признанного банкротом.
- Совершать другие действия, которые обязательны для конкурсного управляющего в соответствии с законодательством о банкротстве.
Управляющий вправе:
- Распоряжаться имуществом должника, заключать с ним сделки. Исключение — сделки с заинтересованностью, которые управляющий может заключать только при наличии согласия собрания кредиторов.
- Увольнять работников должника, включая его руководство.
- Отказаться от исполнения должником текущих сделок, кроме случаев, когда есть обстоятельства, препятствующие восстановлению платёжеспособности должника.
- Обращаться от имени должника в суд для признания его сделок и решений недействительными.
- Взыскивать от имени должника с контролирующих его лиц убытки, причинённые их действиями или бездействием.
- Ставить перед судом вопрос о привлечении контролирующих должника лиц к субсидиарной ответственности по обязательствам должника.
- Истребовать имущество должника у третьих лиц, в том числе в судебном порядке.
- Расторгать в судебном порядке договоры, заключённые должником.
- Принимать решения и совершать другие законные действия для возврата имущества должника.
Как должники и кредиторы могут контролировать деятельность конкурсного управляющего
Управляющий работает во взаимодействии как с должником, так и с кредиторами. При этом он может использовать только законные инструменты и работать строго в рамках закона о банкротстве.
Внешний управляющий в процедуре банкротства предприятия: назначение, функции и задачи
Внешний управляющий назначается в компании, которая находится в стадии признания финансовой несостоятельности, при решении ввести здесь процедуру внешнего управления. Данная процедура вводится на предприятии в целях восстановления ее платежного баланса по инициативе кредиторского собрания. Она внедряется только при наличии реальных перспектив нормализации экономического положения.
При оптимальном варианте после стадии внешнего управления у должника восстанавливается платежеспособный баланс и появляются активы для погашения всей задолженности перед кредиторами. Именно решение данных задач возлагается на назначенного руководителя.
Функции и задачи
После введения на предприятии внешнего управления полномочия прежнего руководства прекращаются. Считается, что именно работа менеджеров привела к плачевному финансовому состоянию и главная задача управляющего – исправить ошибки прежнего руководства и стабилизировать экономические показатели. Все рычаги руководства переходят к управляющему и он может на законном основании самостоятельно распоряжаться имуществом задолжавшего юрлица.
При введении на предприятии внешнего управления временный управляющий должен разработать четкий план предполагаемых действий по восстановлению финансовых показателей компании. Он может предполагать следующие меры:
- закрытие убыточных бизнес-направлений;
- переориентация бизнеса;
- передача в аренду части помещений;
- продажа определенной части имущества;
- эмиссия дополнительного пакета акций;
- переквалификация персонала;
- работа по взысканию дебиторской задолженности в добровольном и принудительном порядке;
- увеличение величины уставного капитала и пр.
В плане внешнего управляющего содержится оценка возможности финансового оздоровления в результате его выполнения, перечень предполагаемых расходов, временные рамки реализации в пределах внешнего управления.
План подлежит обязательному утверждению на кредиторском собрании. Кредиторы вправе не утвердить предложенный план действий и ходатайствовать о смещении арбитражного руководителя.
За 15 дней до окончания своей работы управляющий обязан представить отчет о результатах своей деятельности. В финальном отчете должна содержаться информация об актуальных финансовых показателях, балансы прибылей и убытков, сведения о возможности выплат по обязательствам кредиторов.
По результатам отчетности кредиторы могут принять решение об окончании внешнего управления как следствие восстановившегося платежного баланса или о необходимости инициации процедуры конкурсного производства. Если были достигнуты позитивные результаты управляющий приступает к выплатам в соответствии с реестром.
Назначение внешнего управляющего
Назначать внешнего управляющего вправе только арбитражный судья. Этот факт фиксируется документально. В постановлении не только указывается кандидатура управляющего, но и размер его вознаграждения, а также источник его выплаты.
Кандидатуру управляющего могут предложить кредиторское собрание, уполномоченный представитель госоргана и другие участники дела о банкротстве. Кредиторы также могут просто указать суду на предпочтительную СРО, из числа которых будет утвержден кандидат.
Если суд по каким-либо причинам не утвердит предложенную кандидатуру внешнего управляющего, то он откладывает судебное заседание по указанному вопросу на 15 дней. За это время участники процесса должны предложить нового кандидата.
При выборе и утверждении управляющего к нему предъявляется ряд требований:
- российское гражданство;
- действующий статус ИП;
- высшее образование;
- статус руководящей работы не менее двух лет;
- прохождение стажировки в качестве помощника управляющего и сдача теоретического экзамена;
- членство в СРО;
- заключенный договор страхования ответственности.
Управляющий не должен иметь личную заинтересованность по отношению к юрлицу-должнику и его кредиторам, дисквалификацию, наличие невозмещенных убытков, иметь судимость или статус банкрота.
Сроки, на которые назначается управляющий, составляют максимально 18 месяцев. Указанный период может быть продлен (на период в пределах полугода), так и сокращен по ходатайству собрания. Возможно и досрочное прекращение работы внешнего управляющего из-за неудовлетворительных показателей.
Стоит отметить, что процедура внешнего управления не является обязательной и банкротство может завершиться и без нее.
Права
Права внешнего управляющего при банкротстве достаточно обширны, что обусловлено важностью, возложенной на него задачи по восстановлению финансовой рентабельности. Так, он вправе заключить мировое соглашение от имени должника. Управляющий получает доступ ко всей важнейшей бухгалтерской и управленческой документации.
Он вполне может отказаться от исполнения сомнительных сделок по выводу активов юрлица-банкрота или приносящих убытки предприятию. Для этого ему необходимо обратиться в суд в целях аннулирования контрактов и принятию дополнительных мер по обеспечению сохранности имущества.
Управляющий вправе сам заключать новые контракты, а собственники не могут влиять на его решения. Но во избежание злоупотреблений с его стороны (например, исключения личной заинтересованности) сделки, цена которых превышает 20% величины активов компании заключаются только с одобрения кредиторов.
Временный руководитель имеет право ввести на предприятии мораторий на срок в пределах трех месяцев. В указанный период не подлежат удовлетворению все требования конкурсных кредиторов и уполномоченных структур, приостанавливаются выплаты по исполнительным документам.
Обязанности
Спектр обязанностей внешнего управляющего содержится в ФЗ «О несостоятельности» в ст.66. Перечислим наиболее важные обязанности:
- обращение в суд для отстранения от должности руководства;
- инвентаризация всего имущества;
- ведение бухгалтерского, статистического и финансового учета;
- ведение реестра претензий кредиторов;
- обжалование действий должника и кредиторов;
- информирование комитета кредиторов о ходе процедуры;
- составление и утверждение плана управления;
- выполнение мер по взысканию дебиторской задолженности.
В обязанности временного руководителя входит также установление кредиторов, не включенных в конкурсную массу.
Жалоба на внешнего управляющего
Результативность работы внешнего управляющего не всегда высокая. Это может быть обусловлено самыми разнообразными причинами. Так, неэффективность может обуславливаться внешними факторами: политической обстановкой в стране, инфляционными процессами, стихийными бедствиями. Иногда она связана с воздействием на процесс кредиторов, которые стремятся как можно быстрее перейти к процедуре конкурсного производства и установить контроль над финансами.
Но часто негативные результаты внешнего управления связаны с низким профессионализмом управляющего, непониманием им основных методов решения поставленной задачи.
Для защиты своих законных интересов кредиторы могут обратиться в суд с жалобой управляющего. Согласно законодательству о несостоятельности жалобы от кредиторов должны быть рассмотрены арбитражом не позднее чем через месяц после их поступления.
Возможность обжаловать действия управляющего есть не только у кредиторов, но и у других участников процесса по признанию должника неплатежеспособным. Это граждане, которым был причинен ущерб здоровью (имеющие на руках соответствующее постановление суда), представители работников (кроме ходатайств об устранении управляющего) и собственника имущества. Представители работников наделены правом только подавать жалобы по возникшим между ними и управляющим разногласиями относительно размера и периодичности выплаты зарплаты и других положенных выплат.
Жалоба имеет письменную форму и является процессуальным документом. Она обязана содержать перечень необходимых сведений и реквизитов. В частности, указание на то, какие именно правовые нормы были нарушены управляющим и что именно требует заявитель (например, компенсировать ему нанесенный непрофессионализмом ущерб). Здесь прописываются точные реквизиты Арбитражного суда, истца/ответчика, номер дела о несостоятельности.
Внешние менеджеры по-прежнему имеют смысл | Характеристики
По всей Европе пенсионные фонды передают управление своими активами сторонним менеджерам. Аутсорсинг стал модным словом, поскольку реформа регулирования, ограничение затрат и рисков, а также большее понимание передовой рыночной практики приводят пенсионные фонды к новым классам активов с новыми менеджерами и новыми инвестиционными структурами.
Короче говоря, европейские пенсионные фонды все чаще используют опыт извне, чтобы получить максимальную отдачу от активов.Это, в свою очередь, позволяет фидуциарам сосредоточиться на своих основных обязанностях.
Одним из главных катализаторов тенденции аутсорсинга стало ослабление защитного законодательства в Европе. В основе этого смягчения лежит постепенное прекращение государственного обеспечения, которое ускорилось за последние пять лет или около того. Если государство больше не будет предоставлять
, это означает, что другим поставщикам пенсий придется восполнить пробел.
В результате различные типы фирм по управлению инвестициями — все чаще как иностранные, так и отечественные — теперь предлагают свои продукты и услуги на рынках, которые ранее были закрыты или труднодоступны.Новая директива о пенсионных фондах Европы должна способствовать развитию этой тенденции.
Северная Европа оказалась особенно плодородной территорией для этих менеджеров. В Нидерландах и Швейцарии благодаря смягчению правил пенсионные фонды теперь могут управлять активами третьих лиц. Ряд более крупных фондов зарегистрировались под торговыми наименованиями, отличными от названия их первоначального спонсора, для управления деньгами других пенсионных фондов.
Чтобы успешно конкурировать в новой среде, этим поставщикам нужен полный набор лучших в своем классе менеджеров по всему диапазону классов активов.Вместо того, чтобы развивать эту способность внутри компании, они обращаются к внешним менеджерам, а также к инвестиционным консультантам, чтобы помочь с выбором менеджера.
В Германии пенсионные фонды, управляемые извне, часто использовали средства Spezialfonds, которые приходилось согласовывать с KAG, принадлежащими отдельному депо-банку, обеспечивающему хранение и администрирование. Это препятствовало созданию нескольких управленческих структур, поскольку институциональные инвесторы часто имели специальные фонды с несколькими различными KAG. Но главные структуры КАГ теперь поощряют пенсионные фонды к консолидации своей деятельности и использованию более сложных управленческих структур.
Новые рынки также открылись в результате тенденции к фиксированным взносам, где, опять же, большое значение имеет широкий выбор вариантов инвестирования. В Италии и Швеции, например, рост фондов жизненного цикла увеличил возможности для внешних менеджеров. Между тем Испания готова ослабить запрет на пенсионные фонды, имеющие более одного менеджера. В конечном итоге пенсионные рынки Европы выглядят гораздо более доступными.
Выбор победителя
Наряду с аутсорсингом произошел переход от мандатов, связанных с несколькими активами, к мандату специалиста.Эти типы мандатов — от корпоративных облигаций до венчурного капитала и хедж-фондов — становятся все более популярными, поскольку необходимость выполнения требований приводит европейские пенсионные фонды к новым классам активов. Некоторые фонды
даже хотят передать свои активы на аутсорсинг в фонды фондов, мульти-менеджмент или внешних консультантов.
По мере того, как европейские пенсионные фонды все чаще обращаются за помощью к внешним инвестиционным менеджерам, они сталкиваются с проблемой выбора тех, которые с наибольшей вероятностью будут иметь лучшие результаты в будущем.Как определить завтрашних победителей?
Большинство людей может удивиться, что прошлые показатели производительности были относительно низкими в списке Уотсона Уайатта факторов, которые влияют на определение хороших менеджеров. Вместо этого мы сосредотачиваемся на трех составляющих, которые, по нашему мнению, жизненно важны для будущего успеха менеджера: управление бизнесом, люди и инвестиционный процесс. Из этих трех наиболее важным отличительным фактором для менеджера является качество его сотрудников.
Люди так важны, потому что фирмы по управлению инвестициями работают во все более сложных условиях.Им сложно поддерживать стабильную бизнес-среду из-за частой смены собственников инвестиционных компаний. В то же время трудно поддерживать конкурентное преимущество за счет более совершенных инвестиционных процессов. Это означает, что ключевая сила менеджеров должна заключаться в высококлассных людях.
Исследования показали, что прошлые результаты активного менеджера сами по себе не являются показателем будущих доходов. Инвестиционные фирмы постоянно меняются в соответствии с рынками и собственными кадровыми потребностями, и эти изменения влияют на их способность обеспечивать хорошие показатели.
Другими словами, хотя мы думаем, что инвестиционные менеджеры действительно демонстрируют навыки, мы считаем, что их очень трудно поддерживать. Поэтому мы больше смотрим на показатели производительности, чтобы понять, как и почему менеджеры достигли своего послужного списка. Было ли это мастерство или удача? Можно ли ожидать от менеджера повторения выступления в будущем?
По нашему опыту, настоящими драйверами стабильно хороших показателей являются так называемые «мягкие» факторы бизнеса, людей и процессов. Тщательно исследуя эти ключевые компоненты, пенсионные фонды могут гарантировать, что то, что они покупают сегодня у своих менеджеров, они получат завтра.
Разумное решение
Управление множественными отношениями неизбежно сопряжено с проблемами, что заставляет некоторых наблюдателей искать признаки того, что аутсорсинг терпит неудачу и что тенденция обращается вспять. Обычно приводится пример одной из крупных голландских отраслевых схем, которая начала инвестировать напрямую в хедж-фонды, а также инвестировать через фонды хедж-фондов.
На самом деле это не столько негативная реакция на аутсорсинг, сколько продолжение 20-летней тенденции, которая началась, когда пенсионные фонды инвестировали в основном в государственные облигации, и многие из них управлялись корпоративным казначеем.Чтобы получить доступ к новым классам активов, они использовали внешних менеджеров до тех пор, пока они не стали достаточно уверенными, чтобы ввести руководство внутри компании.
Это поднимает вопрос о том, действительно ли аутсорсинг может выполнить свои обещания в долгосрочной перспективе. Для всех, кроме самых продвинутых европейских пенсионных фондов, ответ должен быть положительным. Внутренние показатели (за некоторыми исключениями) в целом были низкими, поэтому, хотя назначение внешних менеджеров, которые приносят более высокую прибыль, может оказаться не дешевле, в большинстве случаев, безусловно, не дороже.
Самым очевидным аргументом в пользу аутсорсинга является то, что он позволяет фидуциарам пенсионных фондов сосредоточиться на своей основной деятельности. Для доверенных лиц должно быть больше смысла тратить свое ограниченное время на интересы своих членов, вместо того, чтобы вовлекаться в повседневное управление все более сложной инвестиционной деятельностью.
Прежде всего, пенсионный фонд явно является непрофильной деятельностью для спонсирующего работодателя. Поскольку корпорации все больше осознают свои обязательства по пенсионным фондам и срочно нуждаются в сокращении затрат и рисков за свой счет, кажется вероятным, что аутсорсинг останется.
Ник Уоттс, глава европейского отдела инвестиционного консалтинга Watson Wyatt
Оценка подхода внешних менеджеров к интеграции ESG | Техническое руководство
Они делают это с помощью существующего процесса отбора, назначения и мониторинга (SAM), чтобы выявлять, нанимать и оценивать менеджеров, которые смогут всесторонне выполнить свой мандат. Для этого владельцам активов необходимо хорошее понимание инвестиционного подхода и эффективности управляющего, управления рисками, выбора акций и решений по построению портфеля.
Поскольку методы интеграции ESG широко различаются (см. Методы интеграции ESG), владельцам активов важно определить, что интеграция ESG означает для них, в их инвестиционной стратегии, политике и процессе SAM. Это позволяет владельцам активов оценивать внешних менеджеров, которые соответствуют их ожиданиям в отношении уровня и стиля интеграции ESG, применяемых к их портфелю, и позволяет инвестиционным менеджерам четко понимать эти ожидания.
При взаимодействии с менеджерами владелец актива должен адаптировать свои ожидания в соответствии с различными характеристиками.
Расположение
- Интеграция ESG не применяется во всем мире единообразно. Например, менеджеры из Северной Америки обычно не используют те же методы интеграции, что и европейские менеджеры.
Размер
- У небольших фирм может быть меньше инструментов и персонала для ответственного инвестирования для интеграции факторов ESG в процессы, поэтому нельзя ожидать, что они будут иметь такое же предложение ESG, как более крупные фирмы. С другой стороны, некоторые более мелкие фирмы являются ответственными специалистами по инвестициям и поэтому особенно хорошо оснащены.
Стиль
- Различные стили инвестирования могут иметь разные методы интеграции и разные характеристики риска ESG. Например, менеджер по стоимости может инвестировать в компании, которые ранее были оценены как плохо работающие на основе критериев ESG, но теперь демонстрируют признаки улучшения и возможность генерировать альфу. Если управляющий владеет значительным количеством компаний, которые имеют низкую, но улучшающуюся производительность ESG, ESG-риск портфеля может быть высоким.
Опыт работы с ESG
- Менеджеры, которые только недавно начали внедрять методы интеграции, могут предложить меньше, чем менеджеры, которые делали это дольше, но намерение соответствующих менеджеров постоянно развивать свои методы интеграции важно в долгосрочной перспективе.
Двусторонний диалог
Инвестиционные менеджеры должны участвовать в обсуждениях, активно спрашивая об инвестиционной стратегии и политике своих клиентов, их ожиданиях в отношении практики интеграции и методах интеграции других внешних менеджеров.
Примеры вопросов:
- В чем глубинное обоснование вашей инвестиционной стратегии и политики?
- Какие наиболее существенные проблемы и темы ESG влияют на все ваше портфолио? Что движет материальностью? Каковы ваши взгляды и ожидания от них?
- В какой степени факторы ESG играют роль в процессе выбора и мониторинга менеджера?
- Каковы ваши ожидания практики интеграции от ваших инвестиционных менеджеров?
- Какая информация вам нужна о нашем инвестиционном процессе, методах интеграции и принятии инвестиционных решений?
- Какая информация, включая регулярные отчеты, вам необходима о портфеле активов?
- Ожидаете ли вы, что ваши инвестиционные менеджеры будут интегрировать факторы ESG в свои модели оценки?
- Контролируете ли вы подверженность риску ESG вашего портфеля?
Менеджеры также должны быть в курсе изменений требований своих клиентов, например, в отношении инвестиционной стратегии, политики или других изменений, которые могут изменить их операционную среду.Сроки отчетности могут определять глубину обсуждения, например инвестиционная политика меняется не очень часто, в отличие от элементов операционной среды.
Примеры вопросов:
- Изменилась ли ваша инвестиционная стратегия или политика?
- Изменилась ли ваша операционная среда, что привело к существенным изменениям объема инвестиций?
- Есть ли у вас примеры передового опыта интеграции ESG от других менеджеров?
Значение внешних менеджеров
Значение внешних менеджеров
Кристофер Павезе 28 октября 2012 г. Портфельная стратегияGIC была зарегистрирована в 1981 году и полностью принадлежит правительству Сингапура.Имея активы на сумму более 100 миллиардов долларов, GIC стремится достичь разумной нормы прибыли с поправкой на риск выше глобальной инфляции в течение 20-летнего инвестиционного горизонта, чтобы сохранить и приумножить валютные резервы Сингапура. Резервы обеспечивают поток дохода, который можно потратить или инвестировать на благо нынешнего и будущих поколений.
Должно быть хорошо, но, к сожалению, мы поступаем несколько иначе в штатах, где Социальное обеспечение будет продолжать ежегодно добавлять миллиарды к дефициту и долгу.
Но это не очередная напыщенная речь о наших проблемах или нашей политике, недавно описанных Сетом Кларманом как «непроверенные, инфляционные и разрушающие сигналы свободного рынка». Напротив, это быстрое обновление нашей инвестиционной философии, которая, очевидно, очень похожа на философию GIC.
По иронии судьбы, наше краткое знакомство с Сингапурским фондом суверенного благосостояния началось во время проведения комплексной проверки нового менеджера, с которым нас недавно познакомили в Нью-Йорке. Наш новый друг проработал несколько лет в GIC в качестве главы глобального отдела макроэкономики и главы отдела валют, и мы хотели понять этот опыт и то, как он в конечном итоге подготовил его к трудностям при основании новой фирмы.Поэтому в дополнение к нескольким телефонным звонкам с членами текущей команды GIC и коллегами, тесно связанными с фирмой, мы потратили несколько часов на чтение общедоступных отчетов, чтобы получить некоторое представление об этом менеджере по иностранным инвестициям.
Оказывается, инвестиционная философия в GIC совсем не чужда. Фактически, их взгляд на распределение капитала отражает наше собственное представление о внешних инвестициях в Broyhill. Ниже приведены несколько отрывков из GIC, которые подчеркивают, почему мы всегда так рады инвестированию с выбранными нами партнерами, а также о преимуществах, которые они предоставляют для наших собственных внутренних инвестиционных усилий и профессионального развития.
Значение внешних менеджеров:
- Выделение средств внешним менеджерам дает три стратегических преимущества: оно диверсифицирует портфель, расширяет доступные инвестиционные возможности и углубляет наше понимание финансовых рынков.
- Мы построили долгосрочные отношения с нашими внешними менеджерами, с некоторыми из которых мы инвестировали много лет. Эти партнерские отношения помогли нам получить представление о высококачественных инвестиционных идеях и исследованиях, а также о передовых отраслевых практиках в области инвестиций и операций.
- Мы рассматриваем наших внешних менеджеров как партнеров. Наши внешние менеджеры должны разделять нашу основную инвестиционную философию, согласно которой долгосрочная перспектива позволяет инвестору получать превосходную прибыль с поправкой на риск. Мы ищем внешних менеджеров, которые могут максимизировать общую рыночную стоимость портфеля в течение рыночных циклов, контролируя при этом промежуточные риски.
- Внешние менеджеры должны оправдывать свои управленческие сборы за вычетом гонораров превосходной производительностью. Кроме того, некоторые из наших внешних менеджеров работают на нишевых рынках или используют инвестиционный стиль или стратегию, выходящие за рамки наших текущих возможностей.
- Наши внешние менеджеры дополняют наши внутренние возможности и приносят другие преимущества. Они делятся с нами своим пониманием рынка и инвестиций. Эти идеи помогают нашим макроэкономическим прогнозам и исследованиям распределения активов, а иногда и бросают вызов нашим собственным инвестиционным убеждениям. Через наших внешних менеджеров мы расширили нашу сеть контактов, предоставив нам важный источник знаний и опыта. Иногда наши внешние менеджеры поручают сделки по совместному инвестированию нашим инвестиционным командам.Они также информируют нас о передовой практике и нормах в таких областях, как управление рисками, торговые операции и расчеты, соблюдение требований и мониторинг.
Инвестиционный процесс:
- Многие контакты получаются в результате нашего широкого диалога с участниками рынка, включая рекомендации из нашей рыночной сети и внутренней команды. Перед тем, как сделать вложение, мы проводим комплексную юридическую проверку управляющего. В рамках процесса комплексной проверки инвестиций мы проводим как количественную, так и качественную оценку.Мы оцениваем такие факторы, как послужной список внешнего менеджера; его производительность относительно аналогов; его совместимость с нашим существующим портфелем и нашей оценкой команды менеджеров, инвестиционного процесса и внимания к контролю рисков.
- Наша цель при построении портфеля — достичь сбалансированного портфеля, который максимизирует доходность в среднесрочной перспективе, сводя к минимуму риск серьезных потерь капитала в периоды экстремального рыночного стресса. Ожидаемая доходность и риски взаимосвязаны, поэтому для построения портфеля, управляемого извне, требуется хорошее суждение, позволяющее сбалансировать различные риски.Наше распределение по разным стратегиям сформулировано на основе четкого понимания рисков и прибылей, присущих каждой стратегии.
- Мы внимательно следим за нашими внешними менеджерами посредством регулярных звонков и встреч. При оценке руководителей мы ориентируемся на долгосрочную перспективу. Помимо стабильно высоких показателей, мы стремимся к постоянному применению их инвестиционной философии и процессов на протяжении рыночных циклов.
Заключение:
- Несмотря на то, что на протяжении многих лет мы оттачивали свои инвестиционные возможности, мы всегда извлекали выгоду из опыта наших коллег и партнеров в отрасли.Мы наладили прочные связи с нашей группой внешних менеджеров. Они по-прежнему будут ценным источником не только прибыли, но и рыночных обзоров и понимания лучших отраслевых практик.
- Хотя внешние менеджеры могут обеспечить высокую и диверсифицированную прибыль, передача части портфеля на аутсорсинг неизбежно усложняет общий портфель. Поэтому мы продолжим формировать наш портфель, управляемый извне, с четким пониманием преимуществ использования внешних менеджеров, уделяя при этом пристальное внимание рискам.
- Наш подход к внешнему управлению эволюционировал вместе с нашими внутренними возможностями и потребностями. Мы продолжаем искать хороших менеджеров, которые могут дополнить наши сильные стороны и повысить ценность структуры и эффективности портфеля.
Многие управляющие активами сегодня построили огромный бизнес, продвигая «открытую архитектуру» или имитируя «модель пожертвований». И то, и другое зависит от выявления талантливых инвестиционных менеджеров в рамках долгосрочной политики распределения активов.Многие фирмы добились больших успехов с этой философией. Однако мы думаем, что примечательно то, что многие из этих «управляющих активами» никогда не управляли деньгами самостоятельно. Можно задаться вопросом, как же тогда они могут последовательно выявлять таланты и по-настоящему понимать природу отдачи от их элегантных таблиц и моделей.
На другом конце спектра все еще есть множество управляющих активами, которые предпочитают «действовать в одиночку», составляя портфели из отдельных акций и облигаций, используя только «собственные» исследования и анализ.Это, несомненно, сработало для суперинвесторов Грэхема-и-Доддсвилля, но большинство инвесторов — не Уоррен Баффет. Они просто так думают.
Вместо того, чтобы загонять себя в угол, мы думаем, что инвестиционный подход, сочетающий лучшее из обоих миров, может обеспечить инвесторам надежное преимущество перед конкурентами. Наши внешние инвестиции с единомышленниками и долгосрочными инвесторами дополняют наши внутренние возможности, расширяют наш инвестиционный мир и углубляют наше понимание финансовых рынков.
8669823223e8c93a79633c237072e4e9 СвязанныеУправляющие фондами и внешние менеджеры
Частные рынки
На частных рынках мы инвестируем около 30% через тщательно отобранных управляющих фондами, в основном через нашу команду прямых инвестиций и совместных инвестиций. Как описано на нашей странице Private Markets Group в разделе «Фонды прямых инвестиций и совместные инвестиции», мы занимаем ключевые позиции в ведущих фондах прямых инвестиций с хорошей репутацией в области создания ценности.Мы также будем осуществлять совместные инвестиции вместе с нашими менеджерами, отдавая предпочтение предприятиям, приносящим доход, с сильными рыночными позициями.
За каждым из наших управляющих фондами ведется активный мониторинг не только по показателям эффективности, но и по экологическим, социальным и корпоративным факторам, и вместе с группами оперативной проверки и ответственного инвестирования мы активно взаимодействуем с нашими управляющими фондами на всех уровнях старшинства, чтобы обеспечить постоянное согласование. к инвестиционным убеждениям USS. Наши управляющие фондами часто являются соинвесторами некоторых из наших прямых активов, что помогает развивать прочные и взаимовыгодные отношения.
Открытые рынки
Группа управления инвестиционными продуктами (IPM) управляет внутренними и внешними менеджерами и распределяет полномочия по схемам DB и DC. IPM тесно сотрудничает с руководителем отдела инвестиционной стратегии и консультирования и руководителями инвестиционных отделов, чтобы сформировать новые требования к мандату и строго следовать инвестиционному процессу: IPM проводит обширную комплексную инвестиционную экспертизу, чтобы найти наиболее подходящего менеджера для выполнения мандата, который, по нашему мнению, обеспечивает наилучшую ценность за деньги для Доверительного управляющего.
IPM также будет тесно сотрудничать с командами по оперативной комплексной проверке и ответственным инвестициям, чтобы гарантировать, что внешние менеджеры соответствуют инвестиционным убеждениям и требованиям USS.
Каждому менеджеру назначается основной аналитик покрытия в IPM, который отвечает за постоянный мониторинг. Формально все менеджеры и мандаты обсуждаются раз в месяц. IPM имеет тенденцию встречаться с менеджерами на ежеквартальной основе, и ежегодно проводятся подробные обзоры, которые обычно охватывают любые существенные изменения в организации, инвестиционной команде или инвестиционной стратегии, наряду с подробным определением производительности, анализом рисков и сравнениями с коллегами.Команда может предложить заменить существующего менеджера, если возникнут опасения, что назначение больше не отвечает интересам USS.
IPM также отвечает за постоянное управление взаимоотношениями между внешними менеджерами и USSIM; обновление руководящих принципов инвестирования и использование взаимоотношений для достижения положительных результатов для внутренних команд.
В чем разница между REIT с внешним управлением и REIT с внутренним управлением?
Источник изображения: Getty Images.
Инвестиционные фондыв сфере недвижимости, известные как REIT, являются излюбленным инвестиционным инструментом инвесторов в недвижимость во всем мире. REIT могут быть структурированы как с внешним, сторонним менеджером, так и с внутренним нанятым менеджером. REIT, управляемые извне, считаются более эффективными и простыми в своей организации, но структура вознаграждения менеджеров может создавать конфликты интересов и проблемы корпоративного управления. REIT с внутренним управлением имеют меньше конфликтов интересов и, как правило, считаются более удобной для акционеров структурой.
Случай для REIT с внешним управлением
Самые первые REIT, сформированные более 50 лет назад в США, были структурированы с привлечением внешних менеджеров на основе установленной модели, преобладающей в индустрии прямых инвестиций. По мере развития модели американские REIT постепенно переходили к модели внутреннего менеджера. Однако во всем мире REIT с внешним управлением остаются популярной операционной структурой наряду с REIT с внутренним управлением.
REIT обычно выбирает внешнего менеджера по двум причинам.Во-первых, внешний менеджер часто имеет больший масштаб, чем индивидуальный REIT, предлагая более продвинутые бэк-офис и аналитические возможности, чем это было бы возможно в противном случае. Во-вторых, внешний менеджер может позволить REIT упростить свои операции. Вместо того, чтобы управлять полностью функциональной инвестиционной командой с поддержкой бэк-офиса, REIT может просто нанять стороннего менеджера и полагаться на его или ее существующую инфраструктуру.
Внешние менеджеры обычно получают оплату в виде двух компонентов: базового вознаграждения, рассчитываемого из фиксированного процента активов под управлением, и поощрительного вознаграждения, основанного на успехе менеджера в достижении определенных показателей эффективности.
Случай для REIT с внутренним управлением
Аргументы в пользу внутреннего менеджера в REIT в значительной степени основаны на проблемах, которые могут возникнуть у внешнего менеджера.
Самая серьезная проблема — это потенциальный конфликт интересов между внешним управляющим и акционерами REIT. Внешний менеджер заинтересован в получении максимальной выгоды, что не всегда соответствует максимальному увеличению акционерной стоимости. Внешний менеджер может, например, сделать приоритетом рост активов фирмы, чтобы максимизировать его или ее базовый гонорар за счет выбора прибыльных и высокодоходных инвестиций.Этой проблемы не существует с внутренним менеджером, поскольку внутреннее управление полностью соответствует целям компании.
У внутренних менеджеров есть и другие преимущества. Например, внутренний менеджер будет нести ответственность только за один портфель, тогда как внешний менеджер может иметь обязанности с несколькими REIT, которые разделяют его или ее время и внимание. Дополнительное внимание внутреннего менеджера может улучшить распределение капитала, текущее управление портфелем и, в конечном итоге, прибыль акционеров.
Выбор между внутренним и внешним управлением во многом зависит от географии
В конце концов, решение REIT пойти с внутренним или внешним менеджером во многом зависит от традиций внутреннего рынка компании. Например, REIT в США и Канаде в основном управляются изнутри, хотя небольшое меньшинство имеет внешнее управление. То же самое и на европейских рынках.
С другой стороны, японские REIT управляются преимущественно извне.Австралийские REIT представляют собой смешанный набор внутренних и внешних моделей, как в случае с сингапурским и другими азиатскими рынками.
Эта статья является частью Центра знаний Motley Fool’s Knowledge Center, который был создан на основе собранной мудрости фантастического сообщества инвесторов. Мы хотели бы услышать ваши вопросы, мысли и мнения о Центре знаний в целом или об этой странице в частности. Ваш вклад поможет нам помочь миру лучше инвестировать! Напишите нам по адресу knowledgecenter @ fool.com. Спасибо — и продолжайте дурачиться!
Определение внешнего в управлении.
Примеры внешних в следующих темах:
Объединение внутреннего и внешнего анализа
- Используя комбинированный внешний, и внутренний анализы, компании могут разрабатывать стратегии для достижения конкурентного преимущества.
- Эти входные данные обычно описывают каждый из конкретных анализов, которые компания должна провести, чтобы понять свою внутреннюю и внешнюю среду.
- Анализ контекста рассматривает всю среду бизнеса, как внутреннюю, так и внешнюю .
- Эта реализация стратегии, которая учитывает как внутреннюю, так и внешнюю среду , в конечном итоге обеспечивает динамические возможности для вовлеченных компаний.
- Применять всестороннее понимание внутреннего и внешнего анализа для эффективного формирования новых стратегических инициатив
Обращение к окружающей среде
- Соображения внешней среды , включая неопределенность, конкуренцию и ресурсы, являются ключевыми при определении организационного дизайна.
- Рассмотрение внешней среды — ключевой аспект организационного дизайна.
- Другой подход к организационному дизайну — теория зависимости от ресурсов — исследование того, как внешние ресурсы влияют на поведение организации.
- Привлечение внешних ресурсов важно как для стратегического, так и для тактического управления любой компанией.
- Определить присущие сложности внешней среде , которые влияют на дизайн структуры организации
Влияние внешних и внутренних факторов на стратегию
- Анализ как внутренних факторов, так и внешних условий является центральным для создания эффективной стратегии.
- Стратегическое управление — это ответственность менеджеров за достижение конкурентного преимущества за счет оптимизации внутренних ресурсов при использовании внешних возможностей и избегании внешних угроз.
- Внешняя среда еще более разнообразна и сложна, чем внутренняя среда.
- На этой диаграмме показаны внешних факторов, которые следует учитывать при анализе стратегии фирмы.
- Изучите расхождения между внутренними и внешними факторами , чтобы определить стратегическую ценность
SWOT-анализ
- SWOT-анализ позволяет предприятиям оценить внутренние сильные и слабые стороны по отношению к внешним возможностям и угрозам.
- Возможности: внешние шансы улучшить производительность в общей бизнес-среде
- Угрозы: внешних элементов в среде, которые могут вызвать проблемы для бизнеса
- Сильные стороны и возможности (S и O SWOT) полезны для достижения целей компании, но сильные стороны исходят изнутри, а возможности исходят извне .
- Точно так же слабые места и угрозы (W и T SWOT-анализа) вредны для достижения целей, но слабые стороны исходят изнутри, а угрозы исходят извне .
Внутренний и внешний
- Процессу управления могут помешать внутренние и внешние ограничения, которые требуют мышления на случай непредвиденных обстоятельств.
- Это означает, что всякий раз, когда организация сталкивается с существенными внутренними или внешними ограничениями, руководство должно создать стратегию для их обхода.
- В своих попытках максимизировать существующую прибыль бизнес-менеджеры должны учитывать как краткосрочные, так и долгосрочные последствия решений, принимаемых внутри фирмы, а также различные внешние ограничения, которые могут ограничить способность фирмы достигать своих организационных целей.
- Первое внешнее ограничение , дефицит ресурсов, относится к ограниченной доступности основных ресурсов (включая квалифицированную рабочую силу), основного сырья, энергии, специализированных машин и оборудования, складских площадей и других ресурсов.
- Изучите внешние ограничения и внутреннего контроля, которые могут ограничивать эффективность процесса контроля
Внешние заинтересованные стороны
- Управление заинтересованными сторонами поддерживает стратегические цели организации, интерпретируя и влияя на интересы внешних заинтересованных сторон.
- Лидеры могут извлечь выгоду из взаимодействия с внешними заинтересованными сторонами, чтобы лучше понять их проблемы и ожидания и определить, как их соотносить с приоритетами организации.
- Классифицируйте заинтересованные стороны на внешних и внутренние группы с учетом ожиданий руководства и этических соображений по отношению к внешним заинтересованным сторонам
Внутренние заинтересованные стороны
- Внутренние заинтересованные стороны отличаются от внешних заинтересованных сторон, таких как поставщики, клиенты, правительства и сообщества.
- Эта диаграмма описывает типичные заинтересованные стороны компании, как внутренние, так и внешние .
- Проведение различий между внешними и внутренними заинтересованными сторонами, уделяя особое внимание этическим обязанностям организации перед своими внутренними заинтересованными сторонами
Роль менеджеров в этическом поведении
- Многие менеджеры несут ответственность за взаимодействие с внешними заинтересованными сторонами, такими как клиенты, поставщики, правительственные чиновники или представители сообщества.
- В качестве альтернативы, новые правила, изменившееся общественное восприятие и озабоченность или другие внешние факторы могут потребовать от организации внесения изменений.
- Опишите роль менеджеров во внедрении внутренних этических стандартов и приведении организации в соответствие с внешними стандартами
Важность мотивации
- Чтобы повысить эффективность и качество работы сотрудников, руководители должны понимать и реагировать на внутренние и внешние мотивации сотрудников.
- Четвертый источник состоит из внешних мотивов.
Стратегическое управление
- Стратегическое управление анализирует основные инициативы, связанные с ресурсами и производительностью в внешних средах , которые высшее руководство компании реализует от имени владельцев. Анализ
- — Стратегический анализ — это трудоемкий процесс, включающий всестороннее исследование рынка внешней и конкурентной среды, а также обширную внутреннюю оценку.
- Оценка рисков и планы действий в чрезвычайных ситуациях также разрабатываются на основе внешних прогнозов .
- Приведенная выше модель представляет собой краткое изложение того, что задействовано на каждом из пяти этапов управления: 1. анализ (внутренний и внешний ), 2. формирование стратегии (диагностика и принятие решений), 3. постановка целей (цели и измерение), 4. структура (лидерство и инициативы) и 5. контроль и обратная связь (бюджеты и стимулы).
Внутреннее и внешнее управление: ложная дихотомия
Суверенные фонды благосостояния и другие институциональные инвесторы обсуждали достоинства привлечения или аутсорсинга важных инвестиционных решений в течение последнего десятилетия.Несмотря на устоявшуюся тенденцию к инсорсингу за последние пять лет, согласно Глобальному суверенному отчету Invesco за 2020 год, [1] , многие государственные инвесторы и центральные банки планируют расширить свое взаимодействие с внешними менеджерами по всем активам. занятия в течение следующих трех лет. Это включает в себя суверенные инвесторы, отказавшиеся от прежних шагов в сторону инсорсинга, при этом некоторые отметили, что ожидаемые выгоды было труднее реализовать, чем ожидалось, что сделало их неспособными оправдать увеличение сопутствующих затрат, особенно в более сложных классах активов, таких как недвижимость и частный капитал.
На этом фоне фонды национального благосостояния постоянно задают вопросы о том, как лучше всего использовать опыт менеджеров для дополнения их внутренних возможностей, обеспечивая при этом согласованность реализации инвестиций с их инвестиционной стратегией, структурами управления и корпоративной культурой. Многие средние суверенные фонды благосостояния (с активами от 50 до 200 миллиардов долларов) приняли гибридную модель управления инвестициями, используя внешних менеджеров для решения более сложных или сложных задач, таких как заключение сделок и повседневное управление инвестициями. актив, но сохраняют уровень надзора за процессом, который позволяет им обеспечивать согласование интересов и стратегии.Даже те фонды национального благосостояния, которые имеют относительно обширные программы совместного инвестирования на частных рынках, обычно не привлекают и не структурируют прямые инвестиции, но позволяют это делать внешнему управляющему.
Для владельцев активов с ограниченными ресурсами с точки зрения персонала имеет смысл иметь внутреннюю возможность выбирать управляющих активами, с которыми они работают, даже в тех классах активов, как хедж-фонды или частный капитал, где контролеры и консультанты могут предоставить функция. Помимо экономии затрат, этот подход дает владельцу актива больше контроля и, удерживая внешних менеджеров ближе к проблемам, которые владелец актива пытается решить, он также поддерживает согласованность.
Суверенные фонды благосостояния, которые обеспечивают управление своими активами, должны принимать широкий спектр решений: от выбора цели, распределения активов, бюджета рисков, вплоть до выбора ценных бумаг. Что еще более важно, им нужно быть осторожными, чтобы не создать внутреннего столкновения культур. Тем не менее, эти суверенные фонды благосостояния также должны иметь способную инвестиционную команду, которая может следовать за внешним менеджером на пути совместного инвестирования, если и когда это необходимо. Эти соображения важны как на публичных рынках — когда инвестиционные менеджеры будут генерировать идеи и изучать лучшие факторы для распределителя активов — так и на частных рынках, где портфельные менеджеры будут выбирать лучших в своем классе управляющих частным капиталом и выбирать возможности совместного инвестирования.
.